© Reuters.

Investing.com — Citi подтвердил рекомендацию «рекомендовано к покупке» и целевую цену $82 для акций General Motors Company (NYSE: NYSE:GM) после изучения ценового моста американского автопроизводителя на 2023 год. Компания остается «Лучшим выбором» Citi.

Аналитики написали в заметке: «Мы считаем, что GM предлагает уникальные возможности как для очень привлекательных растущих конечных рынков (франшизы для грузовых автомобилей), так и для тем, связанных с электромобилями/автомобилями/гибридами, которые поддерживают изменение франшизы GM на негрузовые автомобили и роста возможностей LT. Кроме того, мы рассматриваем Cruise как одного из лидеров развивающегося городского сетевого бизнеса RoboTaxi. Мы не считаем, что акции GM отражают эти благоприятные качества».

Ценообразование остается самым главным вопросом краткосрочных дебатов среди автопроизводителей. Citi моделирует расходы примерно на $1 млрд в годовом исчислении и считает, что прогноз GM предполагает расходы на $2 млрд. Аналитики считают, что есть 4 движущих силы ценового моста в годовом исчислении; коэффициенты выхода/входа, эрозия цен, ощущаемая на уровне дилеров, эрозия цен, ощущаемая на уровне автопроизводителей и продуктовые циклы.

По мнению аналитиков, показатели выхода GM в 4 квартале и входа в 2023 году для франшизы на грузовики очень позитивны. У компании высокий уровень выхода для больших внедорожников и довольно сильный для больших пикапов. Тем не менее, процент выхода из эксплуатации для грузовиков среднего размера слабее в преддверии обновления продуктов компании. Показатели выхода/входа для франшизы на негрузовые модели смешанные, но в целом положительные. Данные за январь 2023 года были более обнадеживающими, чем за четвертый квартал.

Снижение цен на грузовые автомобили на уровне дилеров также было очень позитивным. Настроения измерялись данными, информирующими о спреде между доходами автопроизводителей и ценами на автомобили. Citi отмечает значительный спред по сравнению с 2019 годом. Падение цен на негрузовые автомобили на уровне дилеров было неоднозначным. Аналитики считают, что имеется возможность для сжатия цен, хотя некоторые автомобили имеют меньший разброс по сравнению со средним показателем по отрасли.

Эрозия цен на уровне GM была несколько неоднозначной как для франшизы грузовиков, так и для других марок. Высокие показатели выхода/входа обнадеживают, и Citi продолжает наблюдать рост структурного спроса на пикапы. Тем не менее, аналитики беспокоятся об ограничениях доступности на фоне более мягкого макроэкономического показателя, в большей степени для пикапов, чем для больших внедорожников, учитывая относительный объем. Что касается негрузовых автомобилей в портфеле, то устаревающая линейка продуктов в 2023 году делает их более уязвимыми, но цены на негрузовые автомобили также во многих случаях ниже средних по сегменту, что помогает уравниванию доступности.

Citi считает, что продуктовый цикл компании является хорошим. GM планирует запустить обновления для своих пикапов среднего размера и пикапов HD. Это не слишком большая доля от общего объема франшизы на грузовики, но аналитики ожидают, что этого достаточно, чтобы «сдвинуться с места». Тем не менее, продуктовый цикл компании, не относящийся к грузовым автомобилям, считается плохим. Новый Trax и обновленный Trailblazer должны служить в этом поддержкoй, но в остальном аналитики ожидают, что основная часть портфеля негрузовых автомобилей будет обновлена, начиная со второй половины 2023 года до 2024 года.

Акции GM выросли на 0,17% на премаркете в понедельник.

Автор Майкл Элкинс

Аналитики Citi назвали акции General Motors «лучшим выбором» 2023 года