© Reuters

Investing.com — Данные S&P Global показывают, что 97% американских компаний, выпустивших облигации с низким рейтингом, не оправдали прогнозов по прибыли, сделанных в 2019 году, в частности, намеренно завысив ключевой показатель, известный как Ebitda, пишет Business Insider.

Это увеличивает риск того, что компании не смогут погасить свой долг, поэтому возможны массовые дефолты или даже событие типа «черного лебедя».

S&P Global проанализировала каждую компанию спекулятивного уровня, и обнаружила, что почти все компании, кроме 3%, не достигли своей цели по ключевому показателю прибыли Ebitda, в следующем году.

Показатель Ebitda означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, и используется многими компаниями в качестве показателя их основной прибыльности, но S&P Global сообщила, что последние результаты показывают, что более мелкие компании часто злоупотребляли этим показателем в своих прогнозах.

Большинство американских компаний со спекулятивным рейтингом не могут достичь прогнозов по прибыли, долгу и левериджу, как считают аналитики: «Наше исследование является напоминанием о том, что в целом корректировки Ebitda не дают точной картины будущих доходов».

Рейтинговые агентства, такие как S&P Global, Moody’s Analytics или Fitch Ratings, определяют компании спекулятивного класса как эмитентов облигаций, которые с наименьшей вероятностью смогут погасить свой долг.

Обычно те компании, которые не являются прибыльными, не могут погасить долг держателям облигаций, поэтому существует повышенный риск потенциальных сбоев на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью. Существенно недооценивается фактический будущий левередж и кредитный риск.

S&P Global — не первая организация, которая скептически относится к Ebitda. Так, SEC — Комиссия по ценным бумагам и биржам — требует от зарегистрированных на бирже компаний показать, как они рассчитали общий показатель Ebitda, и запрещает им сообщать этот показатель в расчете на акцию.

— При подготовке использованы материалы Business Insider

Следите за нашими новостями в социальных сетях: Telegram, «ВКонтакте» и «Одноклассниках».

S&P Global прогнозирует массовые дефолты среди компаний США