"Эксперт РА" повысило рейтинг РЭО и ожидаемый рейтинг облигаций до ruA+

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности ППК «Российский экологический оператор» и планируемого выпуска облигаций, присвоило рейтинг на уровне ruA+, прогноз по рейтингу — стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

Как отмечает агентство, существенные ключевые инвестиционные и финансовые решения РЭО определяются поддерживающей структурой. Агентство считает, что в данных обстоятельствах, согласно обновленной методологии, определение оценки собственной кредитоспособности компании нецелесообразно, так как не отражает реальный уровень кредитоспособности. Таким образом, при оценке кредитоспособности компании оцениваются только ее связи с поддерживающей структурой.

«В совокупности факторов кредитный рейтинг компании соответствует условному рейтинговому классу поддерживающего лица, Российской Федерации (ruAAA), уменьшенному на 4 уровня», — говорится в релизе.

Агентство напоминает, что кроме ведения работ с законодательной базой, просветительских и научных работ, компания уполномочена на софинансирование на льготных условиях новых проектов по строительству объектов обработки, утилизации и захоронения ТКО, как в рамках участия в уставном капитале проектных компаний, так и предоставлении поручительств по долговым обязательствам и непосредственно долговое финансирование проектов через приобретение облигаций или выдачу займов. Минимальная доходность РЭО по таким займам определена на уровне 1/2 ключевой ставки Банка России, компания не предполагает собственные инвестиции как единственный источник финансирования проектов.

По данным агентства, помимо инвестирования средств в рамках получаемой субсидии, РЭО планирует выйти на публичный долговой рынок с выпусками в рамках программы облигаций с планами по заимствованию до 100 млрд рублей до 2024 года включительно, поступления от которых будут направляться на инвестиции в новые проекты. Компания является получателем государственной субсидии, которая позволит компании компенсировать расходы на организацию облигационных займов и на выплату купона в размере 90% от ключевой ставки Банка России, добавляет агентство.

Агентство продолжает отмечать, что на текущий момент сложно делать окончательные выводы о результативности инвестиционной политики компании и эффективности её инструментов мониторинга в отношении реализации инвестиционных проектов ввиду низкого объема практики их применения. «Субсидии на погашение облигаций и буфер собственного капитала для абсорбции возможных убытков могут быть обеспечены за счет бюджетных инвестиций в компанию, которые заложены в федеральном бюджете до 2024 года в сумме 53,4 млрд рублей», — добавляет агентство.

С точки зрения возможных ограничений поддержки, агентство обращает внимание на непродолжительную историю получения государственных субсидий — менее трех лет, и, соответственно, соблюдения заявленных целей по получению субсидий, а также истории получения какой-либо экстраординарной поддержки. Также агентство учитывает риск пересмотра приоритетов с точки зрения финансирования национальных проектов и возможного уменьшения объемов финансирования деятельности ППК РЭО.

В конце декабря Банк России зарегистрировал дебютный 10-летний выпуск облигаций РЭО на 1,6 млрд рублей. Средства от размещения выпуска планируется направить на строительство комплекса обработки и утилизации отходов в Тульской области. Реализуемый РО «Восток» индустриальный комплекс обработки, утилизации и размещения твердых коммунальных отходов, расположенный в Узловском районе, планируется ввести в эксплуатацию к июлю 2024 года. Общий объем вложений в проект оценивается в 1,8 млрд рублей, из них РЭО сможет предоставить 1,6 млрд рублей, то есть около 90%. Ожидаемый рейтинг данного выпуска облигаций также повышен до ruА+(EXP).

Публично-правовая компания «Российский экологический оператор» создана в январе 2019 года. Единственный акционер компании — министерство природных ресурсов и экологии РФ.

«Эксперт РА» повысило рейтинг РЭО и ожидаемый рейтинг облигаций до ruA+