"Эксперт РА" понизило рейтинг компании "Эбис" до уровня "ruBB" с негативным прогнозом

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО «Эбис» до уровня «ruBВ» и установило «негативный» прогноз по рейтингу, сообщается в пресс-релизе агентства.

Ранее у компании действовал рейтинг на уровне «ruВВ+» со стабильным прогнозом.

Понижение рейтинга, по мнению агентства, обусловлено значительным повышением долговой и процентной нагрузки в 2021 году (отчетный период).

«Ключевым фактором к ухудшению показателей является увеличение срока реализации масштабного инвестиционного проекта по запуску новой производственной площадки по производству стретч-пленки и ПВД гранул в городе Клин, который компания планирует запустить в сентябре 2022 года, практически на год позже прежнего плана. Общий объем инвестиций на текущий момент составляет около 800 млн рублей, и большая часть финансирования осуществляется за счет заемных средств. Вследствие этого уровень долга по итогам 2021 года вырос более чем в два раза, также существенно возросла процентная нагрузка», — подчеркивается в релизе.

При этом агентство отмечает положительную динамику финансовых показателей компании: значительный рост выручки на 28% и EBITDA более чем на 40%, а также увеличение уровня рентабельности. Однако, по мнению агентства, опережающий рост уровня долга ограничивает рейтинговую оценку.

Установление негативного прогноза обусловлено рисками рефинансирования краткосрочной задолженности из-за пика погашения долга в 2022 году, а также низким уровнем прогнозной ликвидности компании. «На горизонте года накопленные собственные средства, а также операционный денежный поток не покрывают расходы по финансовым и инвестиционным направлениям», — считают аналитики «Эксперт РА».

По данным агентства, основными источниками фондирования компании являются облигационные займы — более 95% от общего объема заемных средств. «На данный момент в обращении находятся несколько выпусков на общую сумму 1,5 млрд рублей, с датами погашения в 2022-2025 годах. Сумма долга на 31 декабря 2021 (отчетная дата) составила 1,6 млрд рублей (на 31 декабря 2020 — 677 млн рублей)», — говорится в релизе.

По расчетам агентства, отношение долга на отчетную дату к EBITDA за 2021 год составило 3,7х, что значительно выше прошлогоднего показателя в 2,4х. Уровень общей процентной нагрузки компании оценивается агентством как умеренно высокий, что оказывает негативное влияние на рейтинг. «Отношение EBITDA к процентным расходам за 2021 год составило 2,6х, за 2020 год — 3,4х. Основным фактором, помимо возросшего долга, влияющим на значительную процентную нагрузку, является высокий уровень процентных ставок, купонные ставки по облигациям «Эбис» на текущий момент составляют 12-16% годовых», — заключает агентство.

В настоящее время в обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 1,349 млрд рублей и три выпуска коммерческих облигаций на 300 млн рублей.

ООО «Эбис» — российский оператор по рециклингу пластика и изготовлению сырья для полимерных производств с ежегодной выручкой более 1,5 млрд рублей. Компания вышла на российский рынок вторичной переработки пластиковых отходов в 2015 году. «Эбис» имеет 8 производственных линий по переработке ПЭТ-отходов, выпуску флекса , ленты, гранул.

По данным отчетности компании по стандартам РСБУ, приведенной «Эксперт РА», на 31 декабря 2021 величина активов компании составила 2,4 млрд рублей, капитал — 719 млн рублей. Выручка за 2021 год составила 2 млрд рублей, чистая прибыль — 156 млн рублей.

«Эксперт РА» понизило рейтинг компании «Эбис» до уровня «ruBB» с негативным прогнозом